싱가포르 정부장기 보유, 장부가치 NT$1조 돌파! TSMC는 왜 반도체에서 승리해 ‘칩 챔피언’이 되었나?

10월 말 나는 영어판 신간 Chip Champion 출간 행사를 열어 많은 오래된 친구와 새로운 친구들을 만났다. 이번 영어판은 晶片島上的光芒의 중국어·일본어·한국어에 이은 네 번째 언어판으로, TSMC(台積電)가 어떻게 글로벌 반도체 공급망에서 핵심 허브가 되었는지에 초점을 맞춘다.

영어판 출간이 다소 늦었지만, 의미는 더 크다고 느낀다. 더 많은 영어권 독자가 대만을 이해하고, 의사결정에 영향력을 가진 국제 독자층에 대만의 관점을 전달할 수 있기 때문이다.

많은 업계 베테랑들과, 30년 넘게 미디어에서 일해 온 나 같은 사람에게 2025년은 의심의 여지 없이 커리어의 전환과 도전이 가장 컸던 해다.

미·중의 기술·공급망 대치가 계속되는 가운데, AI가 촉발한 투자 열기와 ‘미국으로의 제조 회귀’라는 지각 변동이 동시에 진행되고 있다. 변화는 거의 매일 일어나고 예상을 뛰어넘는 전환이 잇따르며, 올해는 도전으로 가득하지만 기회도 내재한 해가 되었다.

이에 나는 여러 오피니언 리더들을 초청했다. TSMC 은퇴 임원들과 공급망 핵심 인사들, ‘미스터 타이완’ 구웨한(谷月涵, Peter Kurz), 그리고 TSMC 전 대행 대변인 쑨여우원(孫又文) 등이 미국 대통령 트럼프의 각종 신정책과 TSMC의 국제화 도전에 대한 견해를 공유했다.

공급망이 TSMC를 따라 미국에 투자하는 것은 필연적 추세

서문에서 밝혔듯, 트럼프가 “대만이 미국인의 일자리를 빼앗았다”고 말한 것, 상무부 장관 **루터니커(盧特尼克)**가 “수년 내 미·대만의 선단 공정 생산을 5:5로 맞춘다”고 주장한 것 모두 정치적 레토릭에 가깝다.

그러나 산업에는 고유의 운영 논리와 국제 분업 질서가 있다. 반도체의 발전 경험에 관해서는 대만의 목소리에 더 귀 기울여야 하며, 미국의 하이엔드 제조 회귀에 대만은 가장 중요한 조력자이자 파트너가 될 것이다.

국제사회가 반도체의 역사와 대만의 공헌을 다르게 이해하고, 대만의 대미 투자에 대해 견해가 엇갈리더라도, 나는 대만 반도체의 대미 진출과 공급망의 TSMC 동반 배치가 필연적이며 피할 수 없는 추세라고 본다.

대만 전자산업은 오랫동안 주문자상표생산과 서비스 지향으로 발전해 왔다. TSMC는 이미 시가총액 글로벌 톱10에 올랐고 보다 전면적인 국제 배치를 시급히 필요로 한다. 과거 대만에 과도하게 집중된 투자는 조정되어야 한다. 대만의 자원과 인재는 제한적이고, 저출산 추세가 뚜렷하여 반도체와 ICT 산업의 지속적 확장을 홀로 떠받치기 어렵다. 하물며 반도체 제조는 본질적으로 노동집약적이다.

다행히 류더인(劉德音, Mark Liu) 이사회 의장 재임 중 TSMC는 대미 투자를 시작했다. 연구개발의 중추를 대만에 두고, 양산 거점을 고객에 가까운 지역으로 적절히 분산하는 것은 이미 필연적 흐름이며, 이를 막고자 해도 되돌리기 어렵다고 본다.

TSMC의 경쟁력에 관해 쑨여우원(孫又文) 은 “학습하는 조직”이라고 지적했다. 실수에서 배우고 재발을 방지하며, 문제가 생기면 상호 비난이 아니라 근본 원인을 추적해 문제를 해결하고 다시는 발생하지 않도록 한다—이것이 TSMC의 문화다.

그는 또한, 언론이 “회사에서 성실히 일하는 직원들”을 “생계를 위해 간을 판다”는 식으로 묘사하지 말라고 강조했다. 그런 표현은 “매우 무례”하며, 직원들은 일할 때 “성취감·자부심·사명감”으로 가득 차 있기 때문이다.

921 대지진: TSMC 직원들은 가장 먼저 회사로 돌아왔다

현재 구웨한(谷月涵, Peter Kurz) 은 聚界潔能 이사장을 맡고 있으며, TSMC의 강력한 경쟁력을 언급하며 1999년 921 대지진 관련 일화를 회고했다.

그에 따르면 당시 동료 톈즈위안(田至元) 이 막 TSMC에 입사한 때였다. 지진 당일 많은 직원이 가사 문제를 배우자에게 맡기고 곧바로 회사로 돌아와 대기했는데, 이는 투자업계 출신인 그들에게 큰 놀라움이었다. 전 세계 많은 회사를 보아 온 뒤에도 대만에 이런 기업 문화가 있다는 사실에 더욱 놀랐다고 한다.

톈즈위안(田至元) 은 젊은 시절 메릴린치에서 구웨한의 부하였다. 1998년 당시 CFO였던 장샤오웨이(張孝威) 의 영입으로 TSMC에서 IR(투자자 관계)을 맡았다. 그는 지진 당일 밤 투자자들이 신주에 방문할 예정이었으나, 큰 지진으로 인해 일정을 전부 취소했다고 말했다.

그는 당초 가족과 아이들을 달래고, 타이베이의 붕괴 건물 상황을 보러 갈까 생각하기도 했다고 회상한다. 그러나 회사에 전화하자 이미 많은 동료가 복귀해 있었다. 위밍둬(喻銘鐸) 가 전화를 받으며 “지금 어디예요? 우리는 모두 돌아와 다음 조치와 투자자 설명을 논의하고 있어요”라고 말했다.

톈즈위안(田至元) 은 TSMC에 들어온 지 1년이 채 안 되었고 매일 타이베이에서 신주로 통근했는데, 엔지니어와 투자업계의 문화 차이를 뼈저리게 느꼈다고 했다. “이런 업무 태도라면 회사가 잘되지 않을 리가 없다. 더 놀라운 것은, TSMC 같은 회사가 대만에는 아직 많이 있다는 점이다.”

신간 출간 당일에도 많은 업계 선배들이 참석했다. 저자세로 알려진 WPG홀딩스(大聯大) 이사장 황웨이샹(黃偉祥) 과 공동창업자 린짜이린(林再林) 이 영어판 출간을 후원했다. 두 사람은 내가 30년 넘게 알고 지낸 친구들이다.

나는 1993년에 기자 생활을 시작했다. 당시 신참 기자였을 때, 世平興業 은 난강공업구에서 출발한 작은 회사였고, 부품 잡지를 통해 반도체 산업을 홍보했다. 나는 자주 오토바이를 타고 찾아가 취재와 교류를 했다. 수년이 흐르며 世平 은 연매출 약 NT$8,800억 의 WPG홀딩스 그룹으로 성장했고, 대만의 산업 지주·동업 연합 모델을 이끌었다.

또한 무엇보다 기뻤던 것은 전 TSMC 임원 7명이 참석한 것이다. 쑨여우원(孫又文) 외에, 린쿤시(林坤禧), 천젠방(陳健邦), 양광레이(楊光磊), 위밍둬(喻銘鐸), 톈즈위안(田至元), 펑젠원(彭建文) 이 함께했다.

나는 “내가 알게 된 시간 순서”로 이들을 소개했다. 1993년 기자를 막 시작한 나는 처음으로 TSMC가 컨딩(墾丁)에서 연 기자 모임에 참석했다. 당시 TSMC는 상장 준비 중이었고, 첫 언론 교류 행사를 열고 있었다.

그 무렵 린쿤시(林坤禧) 는 TSMC 대변인이었다. 그가 말한 두 가지가 인상 깊었다. 첫째, 이사회 의장 장중모우(張忠謀, Morris Chang) 는 ‘파운드리(代工)’라는 표현을 좋아하지 않았는데, 이는 TSMC가 고객과 산업에 창출하는 가치를 반영하지 못하기 때문이다. 둘째, TSMC 문화의 성공 열쇠는 임직원이 책임성(accountability) 을 갖는 데 있다.

당시 나는 accountability의 의미를 잘 몰라 사전을 찾아보았고, 각자가 목표에 책임을 지고 일을 최선으로 완수한다는 뜻임을 이해했다.

린쿤시(林坤禧) 는 TSMC를 떠난 뒤 연쇄 창업가가 되었고, 신라이트, 홍관미전자 등을 거쳐 현재 倍利科技 를 이끌고 있다. 倍利는 ‘반도체 제품 결함 AI 검사 시스템’에 진입해 TSMC 공급망의 중요한 일원이 되었고, 급속히 성장 중이며 내년 상장을 추진하고 있다.

싱가포르 주권 자금의 TSMC 장기 보유: 장부가치 NT$1조 이상

다음은 천젠방(陳健邦) 이다(별명 ‘아방’). 그는 工研院(ITRI) 에서 스핀오프된 1기 100명 가운데 한 사람으로, 학식이 깊고 아이디어와 제안이 많으며, 정보와 영상을 열정적으로 공유해 주변 사람들이 “봐도 다 못 보고, 배워도 다 못 배운다”고 느낄 정도다.

영어판을 받자마자 다수의 개선 제안을 즉시 내놓았고, 다시 한 번 ‘TSMC 문화’—문제를 정면 돌파하고 실행 가능한 수정을 제시—를 보여주었다.

다음은 양광레이(楊光磊) 다. 2002년 나는 TSMC의 연구개발 임원 6명을 인터뷰했다—장상이(蔣尚義), 량멍숑(梁孟松), 린번젠(林本堅), 쑨위안청(孫元成), 양광레이(楊光磊), 위전화(余振樺)—이들은 0.13마이크론 공정 개발 성공으로 정부의 큰 상을 받았다. 우리는 여섯 명의 단체 사진을 찍고 그들을 TSMC의 ‘연구개발 6기사’라고 불렀다.

이후 양광레이(楊光磊) 는 SMIC의 독립 이사를 맡고, 인텔 기술 고문도 지냈다. 현재는 인재 양성에 주력하며, 타이완대와 타이완과기대 등에서 강의하고, 청년 세대의 지도에 큰 열정을 가지고 시간을 아끼지 않고 대화한다.

위밍둬(喻銘鐸) 의 경우, 아마 그가 TSMC에 들어가기 전부터 알고 지냈다. 나는 농담 삼아, 그가 TSMC에 있을 때는 ‘스몰 포테이토’(재무 매니저)였지만, 퇴사 후 커리어가 가파르게 상승하여 미디어텍과 샤오미의 CFO를 지내고, 이후 EGIS 부회장을 맡아 이미 ‘빅 포테이토’가 되었다고 말했다.

최근 그는 잠시 휴식을 취한 뒤 다시 출발해 리샤오탕(李紹唐) 과 함께 鯉魚創投(Carp Ventures) 를 설립했다. 첫 핵심 투자는 클린룸 필터 제조사 鈺祥 으로, 역시 TSMC 공급망의 중요한 일원이다.

또한 톈즈위안(田至元) 도 또 다른 ‘빅 포테이토’다. 그는 위밍둬(喻銘鐸) 와 함께 장샤오웨이(張孝威) 재임 시기 재무 부문의 주력 인물이었다. TSMC를 떠난 뒤 그는 싱가포르 주권 자금의 영입으로 GIC 수석 부사장을 맡았고, 이후 TSMC는 GIC 와 테마섹(Temasek) 의 중요한 코어 보유 종목이 되었다.

나는 톈즈위안(田至元) 이 그날 참석자 중 “TSMC로 가장 많이 돈을 번 사람”일지도 모른다고 농담했다. 그가 싱가포르 주권 자금의 TSMC 장기 보유를 도왔고, 오랫동안 “회사 체질이 좋으니 계속 보유하라”고 조언해 왔기 때문이다.

싱가포르 정부는 주권펀드를 통해 TSMC(台積電) 지분 약 2.63% 를 보유하고 있으며, 대만 행정원 국가발전기금(行政院國發基金) 의 6.38% 에 이어 두 번째로 큰 주주다. 현재 해당 지분의 장부가치는 NT$1조 에 근접했다.

마지막으로 가장 젊은 이는 펑젠원(彭建文) 이다. 그는 TSMC 운영 효율 부문 책임자와 사내 강사를 지냈고, TSMC의 실무 경험과 자신의 연구를 통합해 ‘국제 PJ법’이라는 방법론을 정리하여 출간했으며, 여러 기업에서 강연 초청을 받고 있다.

18개 TSMC 공급사로 구성된 德鑫控股, 미국에서 ‘총력전’ 준비

TSMC 은퇴 임원 외에도 여러 현직 산업 임원들을 초청했으며, 모두 업계의 핵심 인사들이다.

예컨대 SEMI 대만지부 총재이자 글로벌 마케팅 총괄인 차오스룬(曹世綸) 은 9월 SEMICON India/SEMICON Taiwan 을 마친 뒤 10월 미국 서부의 SEMICON West 에 대표단을 이끌고 참여하여, 대만 반도체 산업의 국제 가시성을 지속적으로 높였다.

또한 리밍저(李明哲) 는 Synopsys Taiwan 이사장이다. Synopsys는 EDA 소프트웨어의 리더로 AI 분야 배치를 강화하고 있으며, 동남아·동유럽 등지에서 채용을 확대하고 있다.

최근 미국의 대중 소프트웨어 수출 제한 논의가 가열되고 있으며, 미·중 고위급 교류와 맞물려 전 세계의 관심을 받고 있다.

나는 TSMC 공급망을 대표하는 두 인사도 초청했다. 첫째는 량여우원(梁又文) 으로(志聖 총경리, 均豪·均華 CEO 겸임), 대만 반도체 장비의 G2C+ 연맹 을 주도한다. 연맹은 志聖(CSUN), 均豪(GPM), 均華(GMM), 東捷(CONTREL) 등이 함께하며, 선단 패키징 장비에 집중해 CoWoS, SoIC, Hybrid Bonding 등 신규 공정 수요를 지원한다.

량여우원(梁又文) 은 2세 경영인으로 아버지이자 志聖 이사장인 량마오성(梁茂生) 으로부터 바통을 이었다. 志聖은 초기 PCB 장비를 다루었고 이후 TSMC 공급망을 장기간 심층 개척했으며, 다년간의 투자를 거쳐 현재 연맹 파트너들과 함께 선단 패키징 공급망에 진입했다.

둘째는 췌성저(闕聖哲) 로, 意德士(Yeedex) 이사장이자 德鑫控股 TSS HOLDINGS LIMITED(“the TSS Alliance”) 의 이사장을 겸한다. 德鑫은 18개 TSMC 공급사로 구성되어 있으며, 家登(Gudeng), 科嶠(ANT), 迅得(SAA), 濾能(GreenFiltec), 奇鼎(CHD Tech), 微程式(Microprogram), 意德士(Yeedex), 聖凰(SPTI), 友威(UVAT), 新應材(AEMC), 邑昇(EISO), 維田(APLEX), 聯策(SynPower), 印能(AblePrint), 頌勝(PVI), 耐特(Nytex), 圓達(Fusion Tech), 康淳(CONCORD) 등을 포함한다.

위 18개사는 모두 TSMC 벤더 코드(공급사 코드)를 보유하고 다양한 제품·기술을 분담한다. 연맹은 애리조나주와 구마모토에 공동 오피스를 설치해 공동으로 해외 시장을 개척하고 있다.

또한 팡쑹런(方頌仁) 박사는 達盈創投(Daying Venture Capital) 이사장이다. 그는 오랫동안 반도체 업계에 몸담았고, 36세에 聯電(UMC) 역사상 최연소 부총에 올랐다. 현재는 스타트업 투자에 집중하며 일본 시장을 심층 개척 중으로, 일본 스타트업 생태계에 깊숙이 들어갈 수 있는 드문 대만계 VC 가운데 하나다.

현재 達盈은 투자 후 관리 중인 약 60개 스타트업 가운데 10개가 일본 기업이며, 이 중 2개가 정부 JSTAR 프로그램에 선정되어 실리콘밸리 등 해외 스타트업 허브에서 비즈니스 확장 및 교류를 진행할 수 있게 되었다.

또 다른 인물은 양잉쯔(楊櫻姿) 로, 타이베이시 컴퓨터협회(TCA) 부총간사다. 그는 COMPUTEX/InnoVEX 및 해외 마케팅을 담당하며, 최근 몇 년간 일본에서 여러 차례 포럼을 개최했다. 11월에는 일본 요코하마의 Edge Tech+ 2025 기간에 Taiwan Edge AI Day 대형 세미나를 연다.

또 법조계 출신의 전문가 두 명이 있다. 첫째는 장즈청(張智程) DSET 대표다. DSET(Research Institute for Democracy, Society and Emerging Technology) 은 국가과학기술위원회가 2013년 설립한 ‘과학·민주·사회 연구센터’로, 국내 최초의 국가급·학제 간·세대 간·국경 간 연구 기관이다.

장즈청(張智程) 은 취임 후 DSET가 반도체·민감 기술·지정학 등의 연구에 집중하도록 추진했다. 그는 교토대학 법학 박사이며, 영어·일본어에 능통해 국제 사회가 대만을 이해하는 중요한 가교가 되고 있다.

대만의 목소리: 새 웹사이트에서 중/영/일/한 4개 언어 콘텐츠 제공

둘째는 탄야오난(譚耀南) 으로, 匯理國際政策諮詢集團 이사장이자 국제 정치경제 전략 전문가다. 미국 경영학 석사와 피츠버그대 법학박사 및 변호사 자격을 보유했으며, Baker McKenzie 파트너, 兩岸政策協會 이사장, Brookings 외교정책 객원연구원을 지냈다. 최근 몇 년간 미·대만의 산업·기술·정책에 지속적으로 주목하며 칼럼을 집필하고 있다.

이번 영어판 신간은 계획보다 다소 늦게 나왔다. 올해 초 트럼프가 집권한 뒤 정책이 연이어 나오고 빠르게 변했기 때문이다. 여러 차례 내용을 보완한 끝에, 더 이상의 증보를 중단하고 먼저 출간하기로 결정했다.

출간은 조금 늦었지만, 나는 대만이 국제사회에 목소리를 내야 할 필요성을 더 크게 느꼈다. 10월 초 차오스룬(曹世綸) 이 대만 반도체 업체들을 이끌고 SEMICON West 에 참가했다. 많은 대만 업체들은 TSMC가 미국 투자를 늘린 이후 대미 투자가 가속되고 공급망 구성원들도 연쇄적으로 동참할 것이라 보며, 올해를 대미 투자 원년으로 여긴다.

마지막으로 나는 새 웹사이트 TaiwanInside(www.taiwaninside.com) 를 소개했다. 중/영/일/한 콘텐츠를 제공하며, 대만 공급사가 곳곳에 자리한 AI 시대에 더 많은 이들이 대만의 목소리를 이해하기를 바란다.

그날 전자 매체가 최근의 AI 거품에 대한 내 견해를 묻기도 했다. 몇 가지 요점을 간단히 공유했으며, 자세한 견해는 다른 글에서 다룰 예정이다.